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随着生活节奏的加快和经济的发展，消费者对便捷、新鲜、高质量的水果需求不断增加线上最大的配资平台，推动了水果零售市场的持续增长。

但据深圳百果园实业（集团）股份有限公司（下述简称“百果园”）发布的盈利预警显示，其去年却逆势陷入亏损的态势。

营收“顶梁柱”数量“雪崩”

据《2024—2029年中国水果行业发展趋势分析与未来线上最大的配资平台投资研究报告》显示，2023年我国水果零售市场规模为1.22万亿元，预计到2026年有望增长至1.8万亿元，期间年均复合增长率约为7.6%。高端优质水果的市场份额逐渐增加。

但据主打高端水果的百果园2月3日发布的盈利预警显示，2024年，百果园预期2024年财政年度录得公司拥有人应占亏损3.5亿元至4亿元，对比去年3.6亿元左右的拥有人应占利润由盈转亏。

在收入方面，百果园预期2024年财政年度的收入将较2023年财政年度的收入113.9亿元减少不超过15%。

不仅如此，百果园的营收“顶梁柱”——加盟门店数量也已然“雪崩”。截至去年12月31日，百果园加盟门店为5116家，对比2023年12月31日的6081已减少965家。

据悉，2001年百果园成立，2002年有了第一家门店，2012年百果园举办十周年庆的时候门店数量刚刚达到300家。

2015年，百果园完成4亿元人民币A轮融资，2016年百果园开始借力A轮融资的资本力量，大肆扩张线下门店。截至2017年底，百果园全国门店数高达2800家。2019至2023年，加盟门店数从4000余家猛增至6081家，占总门店数的99.8%，营收更是突破113亿元。

而在营收占比方面，据百度股市通显示，在收入方面，2024年上半年百果园来自贸易业务的收入为5.53亿元，占比仅为9.89%；而来自加盟业务的收入却高达50.32亿元，占比89.96%。

由此可见，2024年965家的门店减少数量对百果园来看可谓是“元气大伤”。而门店可能是百果园给予加盟商的压力过大。

加盟商反映，加盟一家百果园门店需要承担高昂的初期投资费用以及后续的装修、水电、设备等各种费用。

不仅如此，据北京商报等媒体报道称，百果园还会强行分货，导致加盟商面临库存积压和滞销品处理的压力，卖不掉的货只能由加盟商自己承担损失，这让一众加盟商频频叫苦。

除了百果园给予的压力以外，百果园去年的“质价比”新政策也可能是加盟门店急速减少的原因之一。

去年下半年，百果园表示，鉴于国内消费疲软，公司于2024年下半年主动采取措施优化产品组合并降低毛利率，以满足消费者对高性价比产品的需求。

此外，百果园鼓励加盟商从该等高租金收入比的门店搬迁至低租金收入比的门店，同时，加盟商专注于租金收入比更具可持续性的优势门店。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜对此表示：“这一策略虽然有利于长期发展，但短期内对业绩造成了较大冲击。”

股东频频减持

或是由于百果园的业绩由盈转亏，或是由于其加盟门店的数量急速减少，近年来百果园的股东还频频减持。

据悉，2024年11月，独立非执行董事吴战篪清仓减持手中20万股份，合计套现约31.4万港元；而大股东天图投资董事长王永华自2024年8月起进行多次减持，持股比例由11.46%减至4.68%，累计套现近3800万港元。

不仅如此，百果园常务副总裁兼执行董事焦岳自2024年5月至2025年1月就持续对百果园进行多次减持。最后一次减持后，焦岳的持股比例已降至4.05%，期间累计套现超6700万港元。

值得一提的是，此前还曾表示：“百果园一直秉持长期主义的发展理念，短期的亏损虽然看着像负担，却能给企业带来长期的竞争优势。”但其近年来的频频减持却让此话信服力大大降低。

可能是为了提振市场信心，百果园曾斥资回购股份。2024年11月18日，百果园发布公告称斥资129.57万港元回购股份100万股。但很显然和众多股东减持的数额相比，百果园的回购就相当于“杯水车薪”。

尽管高管减持行为不一定意味着对公司未来发展的不看好，但市场可能会将其解读为对公司前景的不信任，从而影响市场信心和股价表现。

此外，在资金状况方面，百果园还背负着巨额负债。财报显示，截至2024年6月末，百果园账上现金及现金等价物为22.96亿元左右，但负债端存在27.65亿元左右的短期银行借款及1.69亿元左右的长期银行借款。而这也可能削弱市场对百果园的信心。

截至3月7日收盘，百果园的股价已跌至1.45港元/股，对比去年5月2日的最高股价3.44元/股已然腰斩，对比2013年1月16日6.33港元/股的开盘价更是暴跌77%左右。

值得注意的是，百果园曾在2024年央视“3·15”晚会上，被曝出存在使用腐烂水果制作高价果切、隔夜水果存放冰箱后次日充当鲜果售卖、随意定义车厘子等级等乱象。以及督导经理并未监督门店店长为过期红树莓买单，而是店长要求店员当日内必须卖出上述过期红树莓。

频发的食安问题，可能会让百果园的主打高端化、高品质形象轰然崩塌，也严重损害了公司的品牌形象和消费者信任，甚至可能会再度削弱市场对其的信心。

未来，百果园能否“力挽狂澜”，挽回市场对其的信心，进而打破股价连连下跌的局面，还有待市场后续观察。

• 股东
• 预亏
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